美股评论：住宅市场已死？

　　以下即纳廷的评论文章全文：

　　住宅市场已死，这一点板上钉钉，毋庸置疑。

　　当然，迟早有一天，住宅市场还会重新活过来。到那时，木工、水管工、油漆工和电工又会再度开始建设住宅，把这些房子卖给那些年轻的，追逐自己美国梦的家庭。不过，那说的不是现在，而是将来，很多年后的将来。

　　有些人会告诉你，住宅市场并没有完全死透，它就像一具僵尸一样，至少还有破坏和摧毁的力量，现在就在再度破坏我们的经济了。比如说，标准普尔公司的博维诺（Beth Ann Bovino）在谈到2月新屋销售数字的大幅下滑时就表示：“如果我们将来看到这种情况一直延续到整个春季，我们的经济就将受到真正意义上的打击了。”

　　千万别信这样的说法。

　　住宅的板块已经变得太小，因此已经不可能再对我们的经济造成实质性损害了。那么，这话是从哪里说来呢

　　住宅投资在国内生产总值当中所占据的比重目前已经萎缩到了2.2%，大大低于近5%的长期平均水平——历史最低点是1933年的1.1%。住宅建设创造的就业机会在整体就业版图当中所占的比例则从2.5%的正常水平下滑到了1.6%。换言之，住宅领域已经没有什么本钱对经济产生直接影响了。

　　毋庸赘言，新一轮的新屋开建或者销售低迷必然会导致更多就业机会的损失。

　　此外，这还将导致更低的房价，而后者则可能意味着更多的抵押赎回权丧失和房屋净值财富的缩水。
    
      当然，市场上还有相当数量的成屋。人口普查局提供的数据显示，目前有大约600万套空闲住宅是所有者想要出售或者出租的，这一数字较之泡沫之前高出了大约160万套。在新屋真正回归之前，这些显然首先需要被消化掉。

　　大多数分析师都相信，供过于求的局面要彻底解决，还需要若干年的时间。

　　可是，房价的下跌该怎么办 如果房价现在还是被高估的状态，就意味着所有者们将损失更多的财富，而这就意味着更多的抵押赎回权丧失，更多的财务痛苦，以及更加疲软的消费开支。

　　高盛目前的预计是，在我们已经经历的31%跌幅的基础上，住宅价格今年还将再跌5%。另外一些人则相信，住宅市场还有更大下跌的可能性。两位堪称是之前对住宅泡沫看得最通透的经济学家——席勒（Robert Shiller）和贝克尔（Dean Baker）——认为房价将再下跌10%甚至更多，这就意味着还有2万亿美元的财富损失等待着我们，意味着将有数以百万计家庭的抵押贷款将变成悲剧。

　　无论谁的结论是正确的，我们都可以预言，房价的下跌还将让中产阶级感受更大的痛苦。

　　不过，遗憾的是，中产阶级的家庭财富情况已经不再那么重要了。如果说我们不久前经历的衰退说明了什么，那就是，企业利润并不是依靠着穷人或者说工薪阶层的开支的。如果中产阶级的情况真的那么重要，我们也不会像现在这样安然注视大约2000万人找不到工作和众多家庭陷入赎回权丧失的窘境，早就该采取一些更大胆的措施了。